قدیمی ترین و یکی از بهترین نظریه ها در تحلیل تکنیکی نظریه داو است. به نظر داو نوسان های قیمت بازار را میتوان به سه قسمت تقسیم کرد:
الف) نوسان های روزانه: این نوسانها تصادفی و بدون مفهوم هستند و از اهمیت چندانی برخوردار نیستند.
ب) نوسان های ثانویه: در این نوسان، قیمتها به مدت چند ماه بالا می روند. این نوسانات عمدتاً به منظور تصحیح قیمت بازار صورت میگیرد و مورد علاقه مطبوعات نیز است.
ج) نوسان های بلندمدت (اولیه): این نوسان ها، بازارهای صعودی و بازارهای نزولی نامیده می شود. در این بازارهای صعودی قیمتها برای چند سال در مجموع روند صعودی دارد. از طرف دیگر، در بازارهای نزولی قیمت ها برای چند ماه یا چند سال در مجموع روند نزولی دارد.
تصویر زیر شمای کلی دیدگاه داو را نشان می دهد:
